FINANCIAL SECURITY OF SMALL BUSINESSES IN UKRAINE: CURRENT CHALLENGES AND VECTORS OF STABILIZATION
Abstract
The article presents a comprehensive study on the transformation of financial security paradigms for small business entities in Ukraine under conditions of full-scale war and macroeconomic turbulence. The research relevance is driven by the critical role of the Small and Medium-sized Enterprise (SME) sector in sustaining the national economy and its specific vulnerability to exogenous shocks. The primary objective of the paper is to identify key destabilizing factors and substantiate strategic vectors for stabilizing financial conditions to ensure operational resilience. Analyzing 2024–2025 statistical data from the National Bank of Ukraine and independent analytical centers, the authors diagnose a deep crisis in business expectations. It is established that the Ukrainian Business Index (UBI) demonstrates a consistent downward trend, signaling the dominance of pessimistic sentiments and a shift from development strategies to survival modes. The study confirms that traditional risk management mechanisms have lost effectiveness due to security unpredictability and disrupted logistics chains. A significant portion of the article is dedicated to classifying financial security threats. The authors identify the critical human capital shortage caused by mobilization and migration as a primary risk, leading to a "wage spiral" and increased labor costs without productivity gains. Furthermore, the impact of the energy crisis is analyzed, specifically regarding rising electricity tariffs and capital expenditures on autonomous power systems, which critically increase production costs. The negative influence of returning to rigid fiscal administration on SME liquidity is also substantiated. The scientific novelty lies in the formation of an adaptive financial stabilization model. The article argues that state support programs, particularly "Affordable Loans 5-7-9%" and "eRobota" grants, are the sole alternative for liquidity replenishment amidst limited commercial lending. The authors define digitization and export diversification as strategic imperatives, proving that fintech integration and foreign market expansion minimize currency risks. The conclusions emphasize the necessity of synergy between state intervention and internal business transformation for long-term viability.
References
Інфляційний звіт. Національний банк України. URL: https://bank.gov.ua/ua/monetary/report
Допомога підприємцям у створенні та розвитку бізнесу. Дія.Бізнес. URL: https://business.diia.gov.ua/
Дефіцит кадрів та зростання заробітних плат – тенденції ринку праці у 2026 році. Європейська Бізнес Асоціація. URL: https://eba.com.ua/defitsyt-kadriv-ta-zrostannya-zarobitnyh-plat-tendentsiyi-rynku-pratsi-u-2026-rotsi/
Статистика зарплат в Україні. Work.ua. URL: https://www.work.ua/stat/
Звіт про фінансову стабільність. Національний банк України. URL: https://bank.gov.ua/ua/stability/report
Audretsch D., Momtaz P. P., Motuzenko H., Vismara S. The economic costs of the Russia-Ukraine war: A synthetic control study of (lost) entrepreneurship. ArXiv preprint. Vol. 2303.02773. 2023. DOI: https://doi.org/10.48550/arXiv.2303.02773
Про внесення змін до Податкового кодексу України та інших законів України щодо особливостей оподаткування у період дії воєнного стану : Закон України від 30.06.2023 р. № 3219-IX. Відомості Верховної Ради України. 2023. № 81. Ст. 300. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/3219-20#Text
Khodzhaian A., Shein O. Modernization of Budget Policy within the National Revenue Strategy until 2030 and its Role in Ensuring Economic Security. Ekonomichnyy analiz. 2024. Vol. 34, № 1. P. 326–336. DOI: https://doi.org/10.35774/econa2024.01.326
Krysovatyy A., Valihura V. Approaches to reforming the simplified taxation system under the conditions of implementation of the National Revenue Strategy until 2030. Finance of Ukraine. 2024. № 8. P. 7–29. DOI: https://doi.org/10.33763/finukr2024.08.007
Demkiv K. S., Hamkalo O. B. The Role of Tax Control in Countering the Shadow Economy of Ukraine: Problems and Ways of Improvement. Statistics of Ukraine. 2024. № 3 (106). P. 91–98. DOI: https://doi.org/10.31767/su.3(106)2024.03.08
Дикань В. Л. Антикризовий інструментарій стратегії державного управління малим і середнім бізнесом / В. Л. Дикань, І. В. Токмакова, І. В. Чорнобровка. Вісник економіки транспорту і промисловості. 2025. № 89. С. 9–19. DOI: https://doi.org/10.24144/2409-6857.2025.2(66).190-199
Семенова В. Г., Каратнюк О. С. Грантові програми як інструмент державної підтримки мікро-, малого та середнього бізнесу в Україні. Науковий вісник Ужгородського університету. Серія «Економіка». 2025. № 2 (66). С. 190–199. DOI: https://doi.org/10.18664/btie.89.330568
Нова грантова програма на 480 тисяч євро для малого та середнього бізнесу. ДЗВІН. URL: https://dzvin.media/news/nova-grantova-programa-na-480-tysyach-yevro-dlya-malogo-ta-serednogo-biznesu/
Михайленко Д. Г. Конкурентоспроможність українського підприємництва в умовах війни: співпраця з ЄС / Д. Г. Михайленко, В. В. Дячек, Ю. Ю. Лола та ін. Ефективна економіка. 2025. № 1. DOI: https://doi.org/10.32702/2307-2105.2025.1.54
Котвицька Н. М. Фіскальні стимули розвитку малого підприємництва та роль міжнародних фінансових ресурсів у зміцненні економічного потенціалу України / Н. М. Котвицька, О. С. Ярощук, О. В. Романенко. Академічні візії. 2025. № 49. DOI: https://doi.org/10.5281/zenodo.17664769
Інформацію для результати державної програми. Фонд розвитку підприємництва. URL: https://bdf.gov.ua/publichna-informatsiia/informatsiia-pro-rezultaty-derzhavnoi-prohramy-dostupni-kredyty-5-7-9/
Статистика фінансового сектору. Національний банк України. URL: https://bank.gov.ua/ua/statistic/sector-financial
Робота Митниці в умовах воєнного стану. Державна митна служба України. URL: https://customs.gov.ua/
Infliatsiinyi zvit [Inflation report]. Natsionalnyi bank Ukrainy [National Bank of Ukraine]. Available at: https://bank.gov.ua/ua/monetary/report
Dopomoha pidpryiemtsiam u stvorenni ta rozvytku biznesu [Assistance to entrepreneurs in creating and developing business]. Diia.Biznes [Diia.Business]. Available at: https://business.diia.gov.ua/
Defitsyt kadriv ta zrostannia zarobitnykh plat – tendentsii rynku pratsi u 2026 rotsi [Shortage of personnel and growth of wages – labor market trends in 2026]. Yevropeiska Biznes Asotsiatsiia [European Business Association]. Available at: https://eba.com.ua/defitsyt-kadriv-ta-zrostannya-zarobitnyh-plat-tendentsiyi-rynku-pratsi-u-2026-rotsi/
Statystyka zarplat v Ukraini [Statistics of salaries in Ukraine]. Work.ua. Available at: https://www.work.ua/stat/
Zvit pro finansovu stabilnist [Report on financial stability]. Natsionalnyi bank Ukrainy [National Bank of Ukraine]. Available at: https://bank.gov.ua/ua/stability/report
Audretsch D., Momtaz P. P., Motuzenko H., Vismara S. (2023) The economic costs of the Russia-Ukraine war: A synthetic control study of (lost) entrepreneurship. ArXiv preprint. Vol. 2303.02773. DOI: https://doi.org/10.48550/arXiv.2303.02773
Pro vnesennia zmin do Podatkovoho kodeksu Ukrainy ta inshykh zakoniv Ukrainy shchodo osoblyvostei opodatkuvannia u period dii voiennoho stanu [On amendments to the Tax Code of Ukraine and other laws of Ukraine regarding the peculiarities of taxation during the period of martial law]. Zakon Ukrainy vid 30.06.2023 r. № 3219-IX [Law of Ukraine dated June 30, 2023 No. 3219-IX]. Vidomosti Verkhovnoi Rady Ukrainy [Bulletin of the Verkhovna Rada of Ukraine]. 2023. № 81. St. 300. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/3219-20#Text
Khodzhaian A., Shein O. (2024) Modernization of Budget Policy within the National Revenue Strategy until 2030 and its Role in Ensuring Economic Security. Economic analysis, vol. 34(1), pp. 326–336. DOI: https://doi.org/10.35774/econa2024.01.326
Krysovatyy A., Valihura V. (2024) Approaches to reforming the simplified taxation system under the conditions of implementation of the National Revenue Strategy until 2030. Finance of Ukraine, no. 8, pp. 7–29. DOI: https://doi.org/10.33763/finukr2024.08.007
Demkiv K. S., Hamkalo O. B. (2024) The Role of Tax Control in Countering the Shadow Economy of Ukraine: Problems and Ways of Improvement. Statistics of Ukraine, no. 3(106), pp. 91–98. DOI: https://doi.org/10.31767/su.3(106)2024.03.08
Dykan V. L., Tokmakova I. V., Chornobrovka I. V. (2025) Antykryzovyi instrumentarii stratehii derzhavnoho upravlinnia malym i serednim biznesom [Anti-crisis toolkit of the strategy of state management of small and medium business]. Visnyk ekonomiky transportu i promyslovosti – Bulletin of transport and industry economics, no. 89, pp. 9–19. DOI: https://doi.org/10.24144/2409-6857.2025.2(66).190-199
Semenova V. H., Karatniuk O. S. (2025) Hrantovi prohramy yak instrument derzhavnoi pidtrymky mikro-, maloho ta serednoho biznesu v Ukraini [Grant programs as a tool of state support for micro-, small and medium business in Ukraine]. Naukovyi visnyk Uzhhorodskoho universytetu. Seriia «Ekonomika» – Scientific bulletin of Uzhgorod University. Series «Economy», no. 2(66), pp. 190–199. DOI: https://doi.org/10.18664/btie.89.330568
Nova hrantova prohrama na 480 tysiach yevro dlia maloho ta serednoho biznesu [New grant program for 480 thousand euros for small and medium business]. DZVIN. Available at: https://dzvin.media/news/nova-grantova-programa-na-480-tysyach-yevro-dlya-malogo-ta-serednogo-biznesu/
Mykhailenko D. H., Diachek V. V., Lola Yu. Yu. et al. (2025) Konkurentospromozhnist ukrainskoho pidpryiemnytstva v umovakh viiny: spivpratsia z YeS [Competitiveness of Ukrainian entrepreneurship in war conditions: cooperation with the EU]. Efektyvna ekonomika – Effective economy, no. 1. DOI: https://doi.org/10.32702/2307-2105.2025.1.54
Kotvytska N. M., Iaroshchuk O. S., Romanenko O. V. (2025) Fiskalni stymuly rozvytku maloho pidpryiemnytstva ta rol mizhnarodnykh finansovykh resursiv u zmitsnenni ekonomichnoho potentsialu Ukrainy [Fiscal incentives for the development of small entrepreneurship and the role of international financial resources in strengthening the economic potential of Ukraine]. Akademichni vizii – Academic visions, no. 49. DOI: https://doi.org/10.5281/zenodo.17664769
Informatsiia pro rezultaty derzhavnoi prohramy [Information on the results of the state program]. Fond rozvytku pidpryiemnytstva [Entrepreneurship Development Fund]. Available at: https://bdf.gov.ua/publichna-informatsiia/informatsiia-pro-rezultaty-derzhavnoi-prohramy-dostupni-kredyty-5-7-9/
Statystyka finansovoho sektoru [Statistics of the financial sector]. Natsionalnyi bank Ukrainy [National Bank of Ukraine]. Available at: https://bank.gov.ua/ua/statistic/sector-financial
Robota Mytnytsi v umovakh voiennoho stanu [Work of the Customs in conditions of martial law]. Derzhavna mytna sluzhba Ukrainy [State Customs Service of Ukraine]. Available at: https://customs.gov.ua/
